Hawkish e Dovish: entenda sobre os tons da política monetária

Descubra o que é Hawkish e Dovish, dois importantes conceitos altamente relevantes para os mercados financeiros e economia de forma geral. 

O que é hawkish e dovish?

Hawkish e dovish são dois termos em inglês utilizados para descrever o comportamento dos bancos centrais em relação à política monetária, que são instituições responsáveis pela política monetária e de crédito de um país.

Essas instituições são responsáveis por definir importantes métricas econômicas, como a expansão da base monetária e as taxas de juros pagas aos títulos públicos.

A função do banco central é, em tese, promover uma inflação controlada e a estabilidade econômica. Neste contexto, os bancos centrais podem aplicar medidas de aperto ou afrouxamento monetário, que impactam de diferentes formas a economia.

Hawk significa “falcão” e é utilizado para descrever um comportamento agressivo do banco central para controlar a inflação e normalmente envolve o aumento das taxas de juros. Este aumento dos juros tende a controlar a inflação, de modo a remover a liquidez da economia.

Por sua vez, uma diminuição dos juros é classificada como dovish, que pode ser traduzida como pomba. Esse momento é marcado por uma diminuição das ações contra a inflação e costuma ser marcado por uma diminuição das taxas de juros.

Estes não são os únicos animais que representam conceitos no mercado financeiro. Hawkish é certamente um conceito alinhado com o mercado de ursos, que representa uma tendência de baixa. Já o dovish precede normalmente mercados de touros, caracterizados por altas.

Como as medidas hawkish e dovish afetam a economia?

O Hawkish é considerado um movimento agressivo para os mercados financeiros, pois tende a desencadear quedas em mercados de renda variável. Isso ocorre porque um aumento nos juros pagos pelos títulos públicos tende a atrair liquidez para títulos de renda fixa.

A política monetária e de crédito dos títulos públicos é definida nos Estados Unidos pelo Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC). Este comitê possui impacto global, visto que a tendência dos juros dos Estados Unidos afeta todo o mundo, dada sua relevância.

Devido a uma série de fatores, a política monetária e de crédito tende a ser bastante alinhada globalmente.

Normalmente, as taxas de juros acompanham tendências que duram alguns anos e costumam mudar com base na atividade da economia e nos índices de inflação. Observe abaixo as taxas de juros do governo dos EUA ao longo dos anos.

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Observe como, após a crise de 2008, o governo dos EUA diminuiu drasticamente as taxas de juros. Uma diminuição das taxas de juros também tende a impulsionar a economia e o mercado de trabalho, visto que incentiva a tomada de empréstimos, tanto para investimentos das empresas quanto para consumo.

No entanto, esse afrouxamento monetário tende a pressionar a inflação. Não à toa, o mundo passou por uma grande crise inflacionária desde 2008, que se acentuou com os cortes nos juros após 2020.

Como as decisões hawkish e dovish influenciam os investimentos?

Conforme destacado, as decisões de política monetária tendem a afetar de forma significativa os mercados financeiros. Enquanto o aumento dos juros desincentiva o mercado de renda variável (ações, criptomoedas e commodities), uma diminuição dos juros é favorável para o setor.

O impaco dos juros nos mercados é tão significativo que até mesmo rumores sobre a política monetária futura podem impactar a tendência dos mercados.

Notavelmente, os mercados financeiros tendem a ser cíclicos, operando em momentos de sobrecompra e sobrevenda, e a política monetária possui grande impacto nessas tendências.

No entanto, é importante destacar que o efeito das políticas Hawkish e Dovish produz apenas tendências. Além disso, outros fatores também influenciam os mercados. Independente da política monetária, um determinado ativo, classe de ativos ou mesmo a maioria do mercado pode seguir sua tendência de alta, ou de baixa, independentemente das ações do banco central.

Por conta desse fator, os investidores mais atentos devem observar múltiplos fatores em suas análises, e não somente a política dos bancos centrais.

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