O Bitcoin caiu 34% em apenas 5 dias, chegando a testar os USD 5.600, nível mais baixo em 10 meses. Entendo o comportamento do mercado e o que pode acontecer.
O Bitcoin caiu 34% em apenas 5 dias, chegando a testar os USD 5.600, nível mais baixo em 10 meses. Até mesmo o ouro, que havia atingido sua máxima histórica de USD 1.700 na semana passada, em alta de 12% no ano, entregou metade dos ganhos, e neste 12 de março negocia na faixa de USD 1.600.
Não sabemos se esta venda generalizada é um estágio inicial, onde os investidores buscam posições líquidas em espécie ou na contracorrente, buscando avaliar os impactos e potenciais novas medidas restritivas. A alta do ouro e demais ativos de proteção poderia ocorrer num segundo momento, por isso é cedo para tirar conclusões.
Não podemos assumir que o Bitcoin é atualmente considerado um ativo de proteção, independente da queda recente. Esta é a primeira grande crise que a moeda está enfrentando, e de qualquer maneira, a julgar pelos movimentos das bolsas de ações e reações dos governos ao Coronavírus, trata-se de algo sem precedente nas últimas décadas.
As estimativas de custo de mineração são muito imprecisas, pois deve-se levar em conta o preço pago pelo equipamento, energia elétrica e impostos. Uma queda no hashrate, o poder de mineração, seria definitivamente preocupante. Perceba que ainda estamos num patamar próximo da máxima histórica, o que é bastante saudável:
- Halving: o corte na produção de novos Bitcoins, marcado pra acontecer dentro de menos de dois meses, fará com que sua inflação equivalente se torne menor que a do próprio ouro;
- Quebra de bancos e financeiras: um eventual cenário similar ao de 2008 traria desconfiança dos investidores no sistema financeiro tradicional;
- Resiliência: sustentando algo acima de USD 5.000, o Bitcoin terá caído menos de 50% em seis meses, muito acima dos USD 3.200 em dezembro de 2018. Lembre-se que estamos falando de uma crise global sem precedentes;
- Ruptura do SWIFT e BIS: atualmente existe uma estrutura que interliga o sistema financeiro dos diversos países. Havendo algum tipo de conflito mais sério, há um risco deste método de liquidação falhar;
- Quebra de confiança no ouro: apesar de funcionar como Reserva de Valor há centenas de anos, a maior parte do ouro hoje depende de custodiantes, responsáveis por seu armazenamento. Se esta cadeia for interrompida, o reflexo no preço do metal poderá ser catastrófico.
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